“犀牛债券”对我国绿色债券和昆明生物多样性基金的启示 生物多样性    2024, 32 (11): 24363-.   DOI: 10.17520/biods.2024363

图1 2023年中国境内普通绿色债券融资规模和发行数量(数据来源于中央财经大学绿色金融国际研究院, 2023)

正文中引用本图/表的段落

2022年绿色债券的全球发行量为8,585亿美元, 较2021年的1.1万亿美元下降24%, 这是自2007年以来首次出现下滑, 但中国呈现逆势发展, 发行规模从2021年的排名第二跃升至2022年的第一位, 首次超过美国。此外, 在债券发行数量上, 我国也远超排名第二的美国、第三的德国等国家。到了2023年, 受银行贷款利率影响, 国内的绿色债券市场规模较2022年有所下降, 同比减少约15%。图1的投向统计显示, 募集资金最多是“多种投向”, 约4,000亿元; 清洁能源产业的发债数量最多, 超过110只, 主要为光伏、风电等新能源项目建设和运营; 其次是基础设施行业, 用来支持交通运输和建筑业绿色升级改造; 再次, 节能环保、清洁生产、生态环境等产业也获得相应投入(中央财经大学绿色金融国际研究院, 2023); 其中, 根据中国人民银行2021年发布的《绿色债券支持项目目录》, “生态环境产业”类别内的发债被认为是生物多样性主题绿色债券。最后, 值得注意的是, 以企业债为主的57只债券并没有披露募集资金的用途, 比2022年多了近一倍。这暴露出绿色债券审查、监管不严, 企业信息公开透明度有待提高。

绿色债券之所以能支持生物多样性保护的原理在于, 通过发行“保本”固定收益类证券, 促使募集资金投向“产业生态化”或“生态产业化”项目, 是金融资本与自然资本结合以扩大绿色融资的市场化手段(胡晓玲和崔莹, 2024).瑞士百达(Pictet)预测到2024年底, 内嵌遏制生物多样性丧失和自然保护目标的债券全球发行规模将接近3,000亿美元, 占到当年发行总规模的近1/3, 而2015年这一比例仅为3%, 创历史新高(图2).究其“激增”的原因, Pictet认为: (1)快速发展变化的治理政策和监管框架(如《昆明-蒙特利尔全球生物多样性框架》)要求各国政府和企业采取更多行动来保护自然(Deutz et al, 2020), 填补每年预计7,000亿美元的生物多样性金融资金缺口(https://www.nature.org/en-us/what-we-do/our-insights/perspectives/closing-nature-finance-gap-cbd); (2)对于越来越多的机构投资者而言, 恢复生物多样性是一种更具成本收益的应对气候变化和实现净零目标之路, 具有协同效益和“影响力”; (3) 2023年, 生物多样性相关债券的固定收益回报率中值略高于10%, 超过传统同类债券, 而其2022年的回报率仅为6.7%, 说明该资产类别的财务表现良好且增长快速, 对投资者更具吸引力; (4)新兴市场, 尤其是亚洲地区, 在生物多样性相关债券市场中扮演关键角色.这些国家拥有全球最多样化的生态系统, 民生福祉和经济繁荣对自然资源依赖性高, 因此有更大的融资需求(https://www.pictet.com/cn/zh-hans/insights/am/biodiversity-bonds). ...